Herramienta brinda información a los agentes económicos sobre el mercado de deuda pública en dólares.
El Banco Central de Costa Rica (BCCR) anunció la publicación de curva de rendimientos par soberana en dólares, una nueva herramienta para comprender la dinámica del mercado de deuda pública costarricense en dólares estadounidenses.
La curva de rendimientos muestra la relación entre el rendimiento (tasa de interés) de los bonos negociados en el mercado y sus plazos de vencimiento. La curva “par” se refiere a que el rendimiento que se utiliza para el cálculo es el rendimiento promedio que obtiene el título si se mantiene hasta el vencimiento.
La estructura temporal de tasas de interés que se deriva de esta estimación ofrece información fundamental para los agentes económicos. Por ejemplo, a los ahorrantes les permite evaluar el rendimiento de los bonos según su plazo, y tomar decisiones informadas, mientras que para los emisores de deuda facilita la fijación de precios para nuevas emisiones de bonos. Además, proporciona una visión integral del mercado de deuda y sus tendencias, útil para los reguladores del mercado.
Dado que en el mercado de deuda costarricense no se observan negociaciones de bonos para todos los plazos, la construcción de la curva requiere de un método que permita inferir los rendimientos para todos los puntos de la curva, incluidos aquellos en los cuales no hubo títulos negociados.
La estimación de esta nueva herramienta, que abarca plazos de hasta 15 años, se basa en los siguientes criterios:
- Datos del mercado: considera todas las transacciones de bonos denominados en dólares del Ministerio de Hacienda y del BCCR, tanto en el mercado primario como secundario.
- Tasa de referencia a corto plazo: incorpora la tasa promedio ponderada de las operaciones en dólares en el Mercado Integrado de Liquidez a un día plazo de la semana anterior al día del cálculo.
- Filtrado de datos atípicos: excluye observaciones extremas para asegurar la precisión de la estimación.
Con este nuevo cálculo y la mejora en su presentación, el BCCR busca aumentar la disponibilidad de información y el entendimiento del mercado de deuda pública en dólares y proporcionar a los participantes de herramientas más robustas para la toma de decisiones.
La primera publicación de la Curva de Rendimientos par Soberana en dólares se realizó el 19 de febrero del 2025 y se continuará publicando cada miércoles; en caso de un miércoles feriado, se publicará el día hábil anterior. Además, se publicará la curva de rendimiento estimada para los plazos entre 1 y 3600 días (considerando un año de 360 días según la convención financiera).
El Central añadió que un comité interno, designado por la Comisión de Mercados del BCCR, revisará semanalmente la curva para asegurar que refleje adecuadamente las condiciones del mercado. Este comité podrá recomendar ajustes a la metodología en caso de ser necesario, los cuales deberán ser aprobados por la Comisión de Mercados.
